【文/财经看点网 熊子炫】7月19日，杭州晶华微电子股份有限公司（以下简称“晶华微”）发布了首次公开发行股票并在科创板上市发行的公告,决定在7月20日开始申购。

据悉，晶华微主要通过从事高性能模拟及数模混合集成电路的研发，主要产品包括医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等。

该公司因测温仪在疫情期间需求激增而暴富，但在疫情缓和后，其业绩出现明显下跌。值得一提的是，晶华微的问题或远不止业绩这一项。

上市后恐业绩变脸

晶华微在2018和2019年业绩一直缓慢增长，但在2020年营业收入暴增至1.97亿元。

主要是因疫情期间红外测温枪等防疫物资需求增加，推动了该公司红外测温信号处理芯片终端需求激增，然而随着疫情控制有效性的提升、新冠疫苗的推广、以及红外测温相关竞品的增多，这样的业绩爆发恐怕难以持续。其在2021年收入就已开始下跌。

该公司对研发的投入也远逊于同行，同行企业芯海科技、圣邦股份、思瑞浦在2021年1-6月，计算研发费用分别约为0.64亿元、0.82亿元和0.62亿元，研发投入占比分别为23.31%、17.00%和23.97%。而晶华微去年上半年研发费用仅有1076.57万元，研发占比仅为10.62%，无论是数量还是占比皆远低于同行。

研发投入低的后果直接反映在了产品上，晶华微有一款医疗电子SoC芯片，该芯片支撑着公司的第二大业务。

而芯海科技也有一款智慧健康芯片，该芯片终端应用于衡器及红外测温等领域，与晶华微的医疗健康SoC芯片的应用领域较为相似。

但芯海科技智慧健康芯片2020年直销毛利率为85.20%，晶华微医疗健康SoC芯片直销毛利率仅为66.98%。

在招股书中，晶华微却认为自己的芯片优于同行，不知道它是怎么得出的这个结论的。

此外公司的供应商还非常集中，如上海华虹宏力半导体制造有限公司（以下简称：上海华虹），其一直为晶华微第一大供应商，2020年的采购占比高达62.7%，2021年上半年这一比重更是进一步增加到70.89%，并且晶化微对其的预付款不断增加，可以看出该公司在供应链把控上或许也存在不足。

大客户存蹊跷 实际控制人似有“猫腻”

以上业绩风险之外，该公司与大客户之间的关系也值得怀疑，翻看招股书，能发现不少蹊跷之处。有两家企业成立当年便跻身晶华微的大客户之列，分别为志合电子与新贵晶科技.

志合电子成立于2018年3月，成立当年便成为了晶华微的第四大客户。调查发现，志合电子曾是晶华微实控人吕汉泉的关联企业，吕汉泉曾委托他人持有志合电子40%的出资额，不过在2020年9月全部退出转让。除此以外，2018年5月至2019年6月期间，吕汉泉还通过陈晓玲对志合电子出借746万元为其提供资金支持。

据了解，晶华微对志合电子销售收入从2018年的297.31万元暴涨至2021上半年的1605.86万元。晶华微对志合电子这四年的销售占比分别为5.81%、14.16%、6.14%、15.83%。2019年及2021年志合电子都是晶华微的第一大客户。

除了志合电子之外，新贵晶科技也在成立当年便成为了晶华微大客户。资料显示，新贵晶科技在2018年11月成立，在2018年便成为了晶微华第二大客户，2018年的销售收入为428.04万元，销售收入占比达8.51%。2021年上半年，新贵晶科技仍是晶华微的第五大客户。

志合电子、新贵晶科技与晶华微的联系实在蹊跷。

除该问题外，晶华微还有不少问题。

如吕汉泉、罗洛仪夫妇及罗伟绍等一致行动人合计控制公司90.14%的股份，本次发行完成后将下降至67.61%，但仍处于绝对控制地位；发行人于2020年12月整体变更为股份公司，2019年1月1日至2020年12月8日期间，晶华有限未设置董事会、监事会，设置一名执行董事即吕汉泉、一名监事即罗洛仪、罗伟绍为总经理；2020年12月公司聘任郑德安为董事会秘书兼财务总监，3个月后就离职了；发行人报告期内存在与关联方或第三方直接进行资金拆借、通过关联方或第三方代收货款、利用个人账户对外收付款项等财务内控不规范等情况。

虽然部分问题都得到了整改，但这都能反映出实际控制人存在一定的问题。

晶华微的业务本就在”退潮”，公司还有诸多问题，但却决定募资7.5亿，甚至，募资额度是公司的总资产的两倍还多。

市场是否愿意为晶华微的巨额募资诉求买单，几日后答案自会揭晓。