2025年在政策推动下医药行情有望迎来修复。

创新药热门股财务造假

1月5日，普利制药(7.720, 0.00, 0.00%)（维权）发布公告，公司股票将自1月7日起被实施重大违法强制退市风险警示，股票简称由“普利制药”变更为“*ST普利”。后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施退市。

1月4日，普利制药收到中国证监会下发的《告知书》，公司2021年、2022年年度报告存在虚假记载，虚假记载的营业收入金额合计约10.31亿元，且占这两年披露的年度营业收入合计金额的31.08%；虚假记载的利润总额金额合计达6.95亿元，且占这两年披露的年度利润总额合计金额的76.72%。

根据规定，普利制药股票将于1月6日停牌一天，并自1月7日起被实施退市风险警示，可转债将于1月6日停牌和暂停转股一天。

回顾2024年，普利制药处罚不断。当年4月16日，普利制药公告收到海南证监局对公司采取责令改正行政监管措施决定；5月8日，因未在法定期限内披露2023年年报，普利制药遭中国证监会立案调查；7月5日，公司发布2023年年报、2024年一季报以及关于前期会计差错更正及追溯调整的公告，对多年度多项财务数据进行大幅更正调整；7月7日，公司再次公告称，因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。据统计，自2024年7月以来，公司累计提示重大违法强制退市风险已多达30多次。

1月3日，普利制药股价大涨13.36%，收盘报7.72元/股，目前总市值34.88亿元。

截至1月5日，上周有*ST大药(2.090, -0.11, -5.00%)、*ST吉药(0.830, -0.11, -11.70%)（维权）、*ST龙津(1.880, -0.10, -5.05%)、普利制药、*ST景峰(4.420, -0.23, -4.95%)5家公司先后披露了关于公司可能被终止上市的公告。此外，双成药业(16.330, -1.81, -9.98%)也存在“披星戴帽”的风险。

2024年4月，国务院发布资本市场新“国九条”，明确要严肃整治财务造假等重点领域违法违规行为。同年7月5日，证监会等多部门出台了《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，严格打击资本市场的财务造假行为。监管机构对财务造假行为“零容忍”态度坚决。

“低估值+消费复苏”

医药行业获机构看好

近日，北京市疾控中心对近期传染病形势做出说明，强调目前呼吸道传染病感染呈现上升趋势，其中，流感病毒感染预计在2025年1月上旬达到高峰。另外，据中国疾控中心最新数据，目前流感病毒阳性率持续上升，其中99%以上为甲流。

1月3日，医药股盘中走势活跃，普利制药涨超13%，鲁抗医药、新华制药(18.430, 1.68, 10.03%)、罗欣药业(4.580, 0.41, 9.83%)（维权）涨停，热景生物(67.710, -0.19, -0.28%)涨超9%，中源协和(21.010, 0.38, 1.84%)涨超5%。

另外，1月1日，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》正式实施，新增的91种药品中有38种为“全球新”创新药物，这对创新药板块形成利好。同时，根据工信部公布的数据，我国创新药市场已经突破千亿元大关，显示出市场的巨大潜力。

自2021年2月以来，医药板块经历了长达3年多的回调，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。从中证申万医药生物指数来看，目前滚动市盈率仅30.83倍，低于近十年中位数35.51倍的水平，处于历史分位点31.37%。

2024年年初至今，A股申万医药生物指数跌幅为17.21%（同期沪深300指数(3773.6752, -1.49, -0.04%)上涨10.03%），在所有申万一级行业中排在末尾。

银河证券认为，2025年在政策推动下医药行情有望迎来修复，中长期看是较好的投资机遇，看好创新药产业链、药械出海及细分行业龙头，关注医药消费复苏。

民生证券指出，持仓及市场情绪方面，医药板块亦处于底部，看好政策、基本面和市场情绪三重共振向上，全面看多医药板块行情，重点聚焦医药创新和医药消费领域优质资产。

中信证券(27.000, 0.03, 0.11%)研报表示，从板块配置来看，建议继续采用红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。

低估值高增长潜力股出炉

据证券时报·数据宝统计，A股申万医药生物板块共499只个股，总市值达5.67万亿元。自2024年9月24日以来，板块中仅浩欧博(90.510, 1.91, 2.16%)（维权）、热景生物、复旦复华(6.270, -0.36, -5.43%)（维权）、前沿生物(9.190, -0.14, -1.50%)-U等4股累计涨幅翻倍。

其中，浩欧博累计涨幅300%，高居榜首。医药生物企业IPO之路遇阻后，行业的并购热潮兴起。浩欧博因港股公司中国生物制药拟以“协议+要约”的方式收购浩欧博约55%股权，短期内股价由30元/股左右，最高涨至165.21元/股。

2024年以来，医药板块上涨个股不足两成。除已经大涨的个股外，哪些个药股还存在补涨空间呢？

根据3家以上机构一致预测，艾迪药业(7.480, -0.04, -0.53%)、君实生物(26.900, 0.32, 1.20%)-U、微芯生物(18.050, 0.25, 1.40%)、诺泰生物(53.170, 2.89, 5.75%)（维权）、迈威生物(19.010, -0.19, -0.99%)-U、兴齐眼药(67.960, 0.77, 1.15%)等31股有望收获超50%的上涨空间。

其中艾迪药业预期涨幅居首，超140%。公司的抗艾新药持续放量，并于去年9月份完成对南大药业的控股并表，打造第二曲线。

在滚动市盈率不足30倍的低估值医药股中，根据机构一致预测，股价有望涨超30%且2025年、2026年业绩有望均超20%的个股有22只。

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责编：何予

来源：证券时报